La casa perteneció al español Sebastián Collado, que inició la construcción de cuatro pisos. Al morir, la dejó inconclusa y sus herederos no siguieron la obra permaneciendo por varios años abandonada. Más tarde Pablo Neruda, la rescató de los vientos y el invierno marino, inaugurándola con sus amigos el 18 de septiembre de 1961.

Para Neruda fue la casa de las Fiestas de Año Nuevo en el puerto, mirando los barcos y fuegos artificiales con mucho 'coquetelón', cocktail que el mismo preparaba vestido de barman, con chaqueta roja y bigotito de corcho quemado.La Sebastiana con sus cinco pisos posee una vista excepcional de la bahía de Valparaíso y de sus cerros.

La Fundación Pablo Neruda, con la generosa ayuda de Telefónica de España, logró reconstruida peldaño por peldaño, buscando con cuidado el tono exacto de las paredes, la ubicación de cuadros y objetos que Pablo Neruda, que en sus interminables búsquedas por anticuarios, demoliciones, mercados de pulgas, logró encontrar y mezclar en la manera que solo él sabía hacerlo. La Sebastiana fue abierta al público como museo en enero de 1992. Actualmente cuenta con salas de videos, una tienda y un café. Mantiene una gran actividad cultural y exposiciones temporales.(fuente: Departamento de Turismo, Ilustre Municipalidad de Valparaíso)